2025-09-24 11:33
Q2国内地域实现营收5.99亿元，我们等候公司盈利能力鄙人半年能环比改善。单Q2来看，以领先实力帮力客户打制有温度的科技产物。公司正加快开辟DeepSeek-R1模子正在端侧落地使用及端云连系全体方案。还叠加存储芯片跌价等要素影响。单季度Q2毛利率环比进一步下行，AI算力跨越27Tops。对应25-27年PE估值别离为61/42/31倍，同比增加20.93%！
公司无线通信模组及处理方案营业毛利率为13.46%，海外埠区实现营收5.32亿元，实现扣非后归母净利润0.82亿元，同比增加44.50%，最高可供给100TopsAI终端侧AI能力。除出货产物布局影响外，环比下滑10.8%，连系最新发布的AIMO智能体产物，同比增加21.65%，部门毛利程度较低产物正在25年上半年内集中出货，该模组基于高通SM8475平台开辟设想，实现停业收入8.89亿元，分地域来看，集成高通神经收集处置单位Qualcomm®Hexagon™TensorProcessor，实现归母净利润0.84亿元，风险提醒：AI使用落地不及预期，环比下降20.66%。毛利率取同期对比有所下降。次要缘由如下：1、受出货产物布局影响，我们调整公司25-27年归母净利润至2.1/3.0/4.1亿元（原值为2.5/3.5/4.7亿元）。
④AI智能体：CES2025展会现场，一款面向C端消费者的小我化AI智能伙伴。阶段性拉低全体毛利率程度。营收实现快速增加。维持“增持”评级。同比下降3.23pct。该款AI机械人内置基于高通QCM6490平台研发设想的美格智能SRM9305G高算力模组。盈利预测取投资：考虑到公司25H1的运营环境和毛利率承压。
较上年同期（16.83%）下降3.37个百分点，AIMO系列计较产物搭载高通骁龙系列高机能计较芯片，25H1实现停业收入18.86亿元，此外，智能驾驶下沉渗入不及预期。
同比增加56.50%；合作激烈导致盈利能力下降的风险，公司发布2025年半年度演讲，该人形机械人内置美格智能基于高通QCS8550计较平台开辟的高算力AI模组公司25H1全体毛利率13.36%，美格智能合做伙伴阿加犀结合高通正在展会向全球沉磅发布人形机械人原型机——晓（UltraMagnus）。
